嘉宾：北京首放 董琛
东金投资 黄小宁

　股指积弱难返，昨日沪指再跌4.13%，然而，与前期大盘蓝筹股大幅做空不同的是，昨日跳水个股近500家，多为前期的强势股、小盘股。大盘股表现出了半年来难得一见的抗跌风范，大盘蓝筹股的滞跌是否意味着整个板块的风险已经释放殆尽？

机构在积极介入？
　
    主持人：昨天大盘蓝筹股非常抗跌，从地产到金融到航空，尤其是中国平安这只前期的空方龙头还报收红盘。这种止跌是暂时或短期的表现，还是已经确实没有下跌的理由和空间了？

　董琛：昨天，建行、南航和中国平安等大盘蓝筹股是“万绿丛中一点红”。以招商银行、南方航空和中国神华等为代表的大盘蓝筹股，近期逆市上行，表明机构投资者在积极介入。

　黄小宁：上证指数不到半年时间下跌45%，跌幅超过美国次债危机和2001年那波熊市，这极不正常。中国平安受再融资影响，已跌去60%以上，应存在技术反弹的可能。现在最大的风险在于基民的赎回潮，导致基金的盲目杀跌，这种止跌是暂时的。

下跌周期已完成？

　主持人：大盘蓝筹股的抗跌意味着这波调整行情进入到了一个什么阶段？

　董琛：以招商银行、万科和中海油服等为代表的大盘蓝筹股，逆市出现上扬行情，这种现象应该引起投资者重视。这意味着市场可能进入阶段性行情，产生结构性机会。这种阶段性行情和机构性机会，可能伴随大盘恐慌性下跌而产生，对于中小投资者，观望、等待和准备，无疑是当前最好的操作策略。

　黄小宁：这波下跌是从大盘蓝筹股的领跌，到前期的强势股、小盘股的补跌，完成一个下跌周期，大盘蓝筹股的抗跌意味着这波调整行情进入到了下跌末期，进入最困难时期。物极必反，开始孕育极大的投资机会。

蓝筹估值已偏低？

　主持人：有没有统计过大盘蓝筹股不同板块的总体跌幅？

　董琛：简单统计我们发现，上证综指从最高6124.04点调整以来，截至昨天，上证综指下跌幅度高达46%，大盘蓝筹板块的总体跌幅也在50%左右，有色、钢铁、地产和石化等大盘蓝筹板块，其总体跌幅超过了50%。其调整幅度之大，在机构投资者队伍日渐壮大的今天，的确难以理解。不过，部分大盘蓝筹股在过去一年，也存在“估值泡沫”，机构投资者纷纷减持，一度成为蓝筹股重挫之理由。中国平安、浦发银行等大盘蓝筹股天量融资，加重了大盘蓝筹股的下跌压力，造成银行、地产、钢铁和有色等大盘蓝筹股的恐慌性抛售。大盘蓝筹股这种调整，已经处于非理性状态。从盈利预期讲，银行、地产等蓝筹板块已经处于被低估状态。
蓝筹反弹怎么炒？

　主持人：投资者可以参与蓝筹股的反弹么？哪些品种是投资者应该关注的？

　董琛：如果大盘指数止跌回稳和大盘趋势开始明朗，投资者可以参与大盘蓝筹股的反弹。具体投资策略上，可提前布局业绩增长的优质蓝筹股，如招商银行、万科等。其中，招商银行一季度业绩可能预增90%以上，同时，2008年和2009年每股收益可能在1.48元和1.90元左右。结合目前股价，其2008年和2009年动态市盈率为21.41倍和16.68倍，处于银行板块整体估值的最低端，其投资价值开始凸现。
  黄小宁：目前投资者可大胆参与蓝筹股的反弹，选择具有行业代表性，权重大，近期超跌的蓝筹股，重点关注金融股、地产股和石化股。个股如中信证券、万科A和中国石油。(全景)